[한국 기업 알아보기] 주식회사 케이지엔지 KT&G

● KT&G는 어떤기업인가?

1952년 발족한 전매청이 1987년 한국전매공사로 창립되어 1988년 담배시장 개방이 이뤄지고 이에 대한 대응으로 한국전매공사를 재정비하여 1989년 한국담배인삼공사가 창립되는데 이것이 2002년 민영화한 기업이 바로 KT&G이다. 회사의 창립기념일은1987년 4월 1일이다. 민영화 이후 담배사업을 맡고 있고, 인삼사업은 자회사로 한국인삼공사를 100%종속회사로 둔 뒤 전적으로 맡기고 있다. 금연의 전세계적 확대에 따라 새로운 성장동력으로 화장품사업에 투자하나 아직 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있다는 점이 아킬레스건이다.그리고 던힐을 판매하는 BAT하면 British American Tobacco라고 알고 있듯이 담배와 홍삼을 판매하는 KT&G를 흔히들 'Korea Tobacco & Ginseng'이라고 알고 있는 분들이 많은데 , 실제로는 'Korea Tomorrow & Global이다. 바로 한국의 미래와 세계화인데 한국의 작은 담배회사로 시작해 이제는 매출이 3조원이 넘고 글로벌 4위 담배기업으로 올라설 채비를 하고 있는 자랑스런 한국의 글로벌 회사이다.

●전성기는 언제였는가?

담배사업이 주사업이다보니 콕 집어서 전성기라고 부를 시기가 없었을 정도로 안정적인 성장을 구가해왔다. '금연 트렌드'가 퍼져가는 와중에도 계속 매출과 이익이 성장해왔고 국민건강증진을 위해 담배가격이 2,000원중반대에서 지금같이 4,500원 가까이 올렸을때도 매출하락을 염려하는 시장투자자들이 다수였지만 해외진출과 홍삼사업의 역량강화로 국내매출과 더불어 해외판매도 1조원을 넘어섰고, 인기드라마 간접광고등을 통해 영리한 마케팅으로 고성장을 이어가고 있는 중이다. KT&G는 흔히 불황형기업으로 불리는데 불황일수록 담배나 소주의 매출이 증대되고, 이 때문에 경기를 잘 타지않는다는 장점이 있다. 주가변동이 다이나믹하지않아 다소 재미가 없는 종목이라고 할수있는데 1999년 상장된 이후 점진적으로 상승해서 2006년이후로 5~9만원 대를 오르락 내리락 하다가 15년도에 해외진출 성과와 국내시장선도하는 시장지위를 가지게되면서 12만원을 터치한후 지금은 투자자들이 아마 10만원을 베이스로 생각할 것이다.

●지분구조는?

외국인주주가 54%가량되고 지배주주로 국민연금과 중소기업은행의 지분을 합하면 16.5%로 외국기업이라고 보아도 무방한데 전문경여인체제로 운영중인 KT&G에 정치적 외풍이 올해 불었었다. 기업은행은 KT&G에 투자한 이래로 한번도 경영에 간섭을 한적이 없었는데 올해초 백복인사장의 연임을 다음과 같은 이유로 반대하였다. 바로 사장공모절차가 불공정하다는 점과 2011년 인도네시아 담배업체 인수과정에서 분식회계가 있었다는 의혹을 들었는데 시장에서는 앞서 검찰수사로 정치권의 KT&G 흔들기가 있었다는 점에서 정부입김이 작용한것 아니냐는 분석도 나왔었다. 결국 국민연금이 막판 중립을 선언하고 대다수 외국인들이 실적성장을 이끌어낸 백복인 사장의 연임을 지지하여 우려하던 상황은 일어나지않았으나 앞으로도 포스코같이 정치권의 눈치없이 사업성장을 이룩하여 국가 경제에 많은 기여를 해주기를 바란다.

	국민연금공단	중소기업은행	First Eagle Investment Managem	우리사주조합
주식수	13,191,374주	9,510,485	7,310,922	2,849,619
지분율	9.61	6.93	5.33%	2.08%
회사와 관계	최대주주본인	5%이상 주주	5%이상 주주	※

●2018년 예상되는 배당액은?

2017년 배당금 수령한지 얼마되지도 않은 시기이고 적어도 2분기성적은 나와봐야 예측이 가능하겠지만 KT&G의 실적 안정성, 배당성향, 과거배당에서 유추해본다면 아마도 3,800원~4,200원으로 KT&G의 배당액(DPS)을 예측할수 있겠다. 매출이 늘어나도 아마 금년도 주당순이익도 8,000원 내외가 될것같다. 이는 전자담배의 증가와 더불어 수익성을 높이기 어려운 영업환경이 이어질 것이기 때문이다.

년도	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
배당금	3,000	3,200	3,200	3,200	3,400	3,400	3,600	4,000
배당성향	＊	＊	＊	70.6	51.8	41.3	36.9	43.4

This로 시작해 에쎄,레종까지 오랜기간 곁에 있어서 친근한 케이티엔지 지금은 담배를 끊었지만 케이티엔지가 흥해서 100년후에도 살아남는 기업이 되길 바란다.

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